El de la crisis subprime

Desde el mes de Julio de 2007 un terremoto ha estado sacudiendo los cimientos de la economía mundial: La crisis subprime originada por la creciente tasa de impagos de hipotecas de alto riesgo en los EEUU. Las entidades bancarias concedían creditos hipotecarios de alto riesgo, esto es que otorgaban hipotecas a familias de dudosa solvencia financiera (en EEUU a las hipotecas de alta calidad y bajo riesgo se les pone el apellido prime y a aquellas de mala calidad y alto riesgo se las apoda las subprime). Esas hipotecas se juntaban con otros activos de mayor calidad formando los conocidos como productos estructurados, ya que de este modo seria mas facil venderlos y por tanto tener una mayor liquidez. Estos productos estructurados se vendian a inversores institucionales (fondos de inversión, fondos de pensiones, ...) de todo el mundo a traves de los bancos de inversion en plazas como Londres, Hong-Kong o Nueva York. Casi nada en España ya que ese modelo de negocio, tipico de economias muy avanzadas, no se ha desarrollado aun en nuestro pais. En España la banca se dedica al negocio tradicional de tomar dinero prestado del publico (cuenta corriente, deposito a plazo,...) y a su vez prestarlo otra vez al publico (prestamos, hipotecas,...), con un spread de rentabilidad. Esta es la principal linea de negocio (conocida bajo el termino anglosajon retail banking) de bancos como el gran Santander o su hermano pequeño BBVA. En muchas ocasiones estos productos estructurados se volvian a mezclar con otros similares, para crear un nuevo producto, todavia mas complejo y opaco que el anterior, con el fin de obtener un beneficio de su venta. Cuando el mercado inmobiliario estadounidense se da la vuelta y los titulares de las hipotecas subprime comenzaron a dejar de pagar (debido a su mala salud financiera acentuada por las constantes subidas de los tipos de interes, creciente inflacion,...), la desconfianza se esparció entre todas las entidades bancarias, porque ninguna sabía exactamente que exposición tenía la otra a estos productos de riesgo. La consecuencia de esta incertidumbre es que el mercado de deuda sale muy deteriorado debido a que a partir de ese momento nadie se atreve a prestar nada a nadie, puesto que si una entidad prestara dinero a otra que hubiese invertido una gran cuantia en productos subprime sería muy probable que esta ultima tuviese perdidas y no devolviese el dinero a la primera. Esto hace que las entidades bancarias se vuelvan muy conservadoras y tengan mas aversion a prestar de lo normal y en caso de hacerlo, cobrando un mayor tipo de interés para cubrir ese riesgo. Esta es la razón por la que se produce una falta de liquidez en el mercado interbancario (el mercado en el que los bancos se prestan dinero entre si), por la cual tiene que aparecer el Banco Central Europeo y la Reserva Federal de los EEUU inyectando grandes sumas de dinero, a modo de prestamo a los bancos para que estos puedan continuar con su actividad sin que se produzca la quiebra (momento en el que una sociedad tiene mas pasivo que activo, es decir que debe mas de lo que tiene). El temor se extendio a otro tipo de productos, como los prestamos realizados para financiar compras apalancadas (LBO-Leveraged Buy Out), lo cual frena drasticamente la actividad de fusiones y adquisiciones empresariales. Los primeros efectos de las turbulencias ya se han hecho notar en el endurecimiento de los estandares crediticios que exigen los bancos, lo que reducira inevitablemente el volumen de prestamos concedidos a empresas y hogares, con el consiguiente impacto sobre el consumo. Esta vez España gana, puesto que los efectos de la crisis en nuestro sector bancario son un juego de niños en comparacion con otros paises. Los principales bancos españoles se mantienen con fortaleza observando como los grandes internacionales se dejan la cuenta de resultados en el camino, sus acciones se desploman en bolsa y en los consejos de administracion ruedan cabezas. Moooiii... Yo, estoy en mi casa.